최근 사용할 수 있는 탈중앙화 금융(DeFi) 프로토콜인 Usual Protocol이 상당한 성장세를 보였으나, 금요일에는 커뮤니티의 반발에 부딪혔습니다. 이로 인해 yield-generating 토큰의 조정이 이뤄졌고, 이는 2차 시장에서의 매도세를 촉발했습니다.

Usual의 USD0++ 토큰은 최초로 $1에 고정된 스테이블코인인 USD0의 잠금 또는 스테이킹 버전을 나타내며, 이 토큰은 분산형 시장인 Curve에서 $1 아래로 잠시 하락하며 90센트 이하로 떨어졌습니다. 프로토콜의 거버넌스 토큰인 USUAL 역시 하루 동안 최대 17% 하락 후 일부 손실을 회복했습니다.

이 매도세의 원인은 팀이 목요일에 도입한 USD0++ 토큰의 상환 메커니즘 변경이었습니다. 이 변화는 투자자와 유동성 제공자에게 예기치 못한 충격을 주었습니다.

USD0는 설계상으로 단기 정부 증권으로 지원되어 $1의 가치를 유지하도록 되어 있습니다. Usual의 스테이커들은 4년의 잠금 기간이 있는 USD0++를 받으며, 이는 투자자들이 프로토콜의 USD0 및 USUAL 토큰 형태로 얻은 보상을 교환할 수 없다는 것을 의미합니다. 그러나 "듀얼 패스 출구"라는 새로운 기능은 투자자들이 잠금된 토큰을 조기 상환할 수 있도록 하여, 보상을 포기하는 조건으로 $0.87의 바닥 가격 또는 동등한 가치로 상환할 수 있게 했습니다.

이러한 급작스러운 변경은 DeFi 사용자들 사이에서 경악과 비난을 일으켰습니다. 유명 DeFi 분석가인 Ignas는 "이들은 결국 USD0++를 리그할 수 있도록 1:1 비율로 들어오게 만든 것"이라고 비판했고, Patrick McKenzie는 "페그(pegs)는 두 가지가 서로 교환 가능하다는 이야기"라고 덧붙였습니다.

Usual 팀은 이 설계 변화가 10월부터 사전에 커뮤니케이션되었으며, 오는 월요일부터 프로토콜의 수익을 장기 스테이킹을 선택한 거버넌스 토큰 보유자에게 배분할 계획임을 밝혔다.

DeFi 제품의 잠재적 위험에 대한 교훈을 다시금 일깨운 이번 사건은 투자자들에게 큰 경각심을 가져다주었습니다. Dragonfly의 Rob Hadick는 "위험을 감수하는 사용자들은 규칙이 변경되지 않을 것이라는 신뢰를 가질 수 있어야 한다"고 강조했습니다. 현재 USD0++는 Curve 풀에서 약 0.91 USD0로 거래되고 있으며, 프로토콜의 총 가치 잠금(TVL)은 $1.6억 이하로 떨어졌습니다.

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